Los activos subyacentes: lo que hay que conocer de ellos

En la inversión financiera, el concepto de activos subyacentes tiene una razón de ser basada en la especulación con los movimientos de precio de los activos y con la cobertura del riesgo. Los activos subyacentes son algunos instrumentos de las finanzas que se representan por los derivados, y como valores subyacentes son la parte que brinda el valor en sí al derivado.

Los activos subyacentes están presentes como conceptos y en su estado individual vinculada a activos propios del mercado de divisas, a la hora de comprar acciones o de invertir en criptomonedas. Esto es así porque cuando compra opciones para especular sobre los movimientos futuros del precio de las acciones, está limitando su riesgo a la baja, pero su potencial de ganancias al alza es ilimitado.

A continuación, abordamos este concepto y todo lo que envuelve a su funcionamiento y características.

¿Qué son los activos subyacentes?

Los activos subyacentes son el valor en el que se basa un contrato de derivados. El precio del derivado puede estar directamente correlacionado (por ejemplo, con una opción de compra) o inversamente correlacionado (por ejemplo, opción de venta) con el precio de los activos subyacentes.

Un activo subyacente puede ser una acción, un producto básico, un índice, una divisa, una criptomoneda o incluso otro producto derivado (por ejemplo, índice de volatilidad, VIX). Algunos derivados exóticos, como los derivados del clima, pueden incluso tener una entidad no financiera como activo subyacente.

La mayoría de las veces, el activo subyacente se negocia en un mercado al contado (especialmente cuando el subyacente es un activo financiero), donde debe haber un pago completo por adelantado para adquirir el activo (o en un período de 1 a 2 días). Los derivados basados en dichos activos no suelen requerir un pago inicial del 100 por ciento para tener exposición a ellos, incorporando así un elemento inherente de apalancamiento en ellos. La mayoría de las acciones cotizadas que cotizan en las bolsas de valores son activos subyacentes de los diversos contratos de futuros y opciones basados en ellos.

El activo subyacente se define como el activo en el que se basan los instrumentos financieros, como los derivados, y el valor del activo subyacente está directa o indirectamente relacionado con los contratos de los derivados.

¿Cómo funcionan los activos subyacentes?

Sabemos que el importe de las opciones se deriva del valor de un activo. De modo ilustrativo, imaginemos que adquiere una opción de compra respecto a acciones de Amazon (AMZN) en base a un importe concreto de 3000€ y 16 de diciembre respecto al día en que vencen. Esta opción le habilitaría a adquirir dichas acciones de Amazon a un precio de 3000€ en dicho día 16 de diciembre (el derecho a hacer esto, por supuesto, será más valioso solo si Amazon cotiza por encima de 3000€ por acción en ese momento). Es otra forma de comprar acciones.

El vendedor (emisor) tiene la obligación de comprar o vender el activo subyacente (dependiendo del tipo de opción que vendió, ya sea una opción de compra o una opción de venta) al comprador a un precio específico en una fecha determinada.

En paralelo, el comprador de un contrato sobre opciones tiene derecho, pero no está requerido, de completar la transacción en una fecha determinada. Cuando una opción vence, si no está en el mejor interés del comprador ejercer la opción, entonces él o ella no está obligado a hacer nada. El comprador ha adquirido la opción de realizar una determinada transacción en el futuro, de ahí el nombre.

Los principales tipos de activos subyacentes

A continuación, evaluamos los principales tipos de activos subyacentes de acuerdo al instrumento financiero que facilita la inversión en los mismos.

1. Los forwards y futuros

Estos son contratos financieros que obligan a los compradores de los contratos a comprar un activo a un precio previamente acordado en una fecha futura específica. Tanto los futuros como los futuros son esencialmente iguales en su naturaleza. Sin embargo, los contratos a plazo son contratos más flexibles porque las partes pueden personalizar el producto subyacente, así como la cantidad del producto y la fecha de la transacción. Por otro lado, los futuros son contratos estandarizados que se negocian en las bolsas.

De forma parecida a los contratos futuros, existen los contratos por diferencia (CFD) los cuales hacen innecesaria la adquisición del activo subyacente y se limitan a establecer posiciones que se benefician de los altibajos en el precio.

2. Las opciones

Las opciones brindan al trader de los contratos el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un importe concreto. Según el tipo de opción, el comprador puede ejercitar la opción en la fecha de vencimiento (opciones europeas) o en cualquier fecha anterior al vencimiento (opciones americanas).

Existen opciones de distintos tipos:

• Opciones sobre divisas.
• Opciones sobre acciones.
• Opciones sobre criptomonedas.
• Opciones sobre activos de renta fija.
• Opciones sobre materias primas y productos.

3. Los swaps

Los swaps son contratos de derivados que permiten el intercambio de flujos de efectivo entre dos partes. Los swaps generalmente implican el intercambio de un flujo de efectivo fijo por un flujo de efectivo flotante. Los tipos más populares de swaps son los de tipos de interés, los de materias primas y los de divisas.

Los productos financieros que pueden ser activos subyacentes

Entre los instrumentos que se pueden incluir como activos subyacentes son muchos y variados, de modo que los brókeres puedan centrarse en un amplio abanico que facilite el equilibrio, la cobertura de riesgo y la diversificación. En general, cualquier activo, incluso una patente o una obra de arte, podría ser un activo subyacente, y todos ellos están disponibles como instrumentos CFDs en la mayoría de brókeres online.

1. Las acciones

La acción se define como el derecho financiero que representa la propiedad proporcional del inversionista o tenedor de las ganancias y los activos generales del negocio emisor. Las acciones se pueden dividir en acciones comunes y preferidas. Las acciones se emiten principalmente con la intención de recaudar fondos para financiar operaciones comerciales o proyectos de alto crecimiento.

2. Los títulos de deuda o bonos

El bono se define como el instrumento financiero que otorga pagos de intereses fijos al tenedor. Las corporaciones y las instituciones gubernamentales emiten bonos para recaudar fondos con la intención de financiar proyectos comerciales o proyectos gubernamentales. El tenedor de tales instrumentos se denomina acreedores de deuda.

3. Los fondos cotizados en bolsa

Los fondos cotizados en bolsa se definen como la variante especial del fondo mutuo cuyo índice de referencia es el índice subyacente. Básicamente es un grupo de valores englobados como una unidad.

4. Los índices bursátiles

El índice de mercado se define como la colección de valores. La colección podría centrarse en un área específica del mercado financiero. Los índices han sido creados para mostrar una imagen general del desempeño de ciertos mercados financieros. El índice se emplea para desarrollar estrategias de inversión pasiva.

5. Las divisas

Las monedas del mercado de divisas se definen como el instrumento de cambio monetario que reemplaza el sistema de trueque tradicional en el que dicho medio es ampliamente aceptable en el país específico. Los diferentes países pueden tener diferentes monedas. La divisa más popular es el dólar norteamericano, en referencia al cual otros países toman como estándar para cumplir con su requisito de moneda equivalente en mercados globales.

6. Las materias primas, productos agrícolas y metales

El producto básico se define como el instrumento que se emplea en actividades comerciales y relacionadas con el comercio. Estos artículos son insumos para el comercio general y la producción de actividades comerciales. Por ejemplo, oro, plata, platino o paladio son algunos de los metales productos básicos más populares que se negocian en el mercado de productos básicos, y a ellos se suma el crudo, el gas natural, el azúcar, el café o el algodón entre muchos otros.

7. Las criptomonedas

Las criptomonedas pertenecen a esta categoría en tanto que muchos traders quieren beneficiarse de su volatilidad y de la fluctuación que se produce de forma constante en su valor y precio de mercado para invertir en criptomonedas. Son el activo subyacente más reciente en tanto que las criptomonedas irrumpieron en el mercado.

Ventajas y desventajas de los activos subyacentes

Como no podría ser de otro modo, los subyacentes ejercen un impacto significativo en mercados financieros porque brindan numerosas ventajas.

Ventajas

• • Exposición al riesgo de cobertura: Dado que el valor de los derivados está vinculado al valor del activo subyacente, los contratos se utilizan principalmente para cubrir riesgos. Así, un inversor puede cerrar contrato cuyo valor va en la dirección contraria al valor de un activo que posee el inversor. Así, los beneficios en el contrato de derivados pueden equilibrar las pérdidas en el activo subyacente.

 

• • Determinación del precio: Los derivados se utilizan con frecuencia para determinar el precio del activo subyacente. En ese caso, los importes de los futuros sirven como una guía del precio de un activo.

 

• • Eficiencia: los derivados incrementan la eficiencia en el mercado. Mediante el uso de contratos de derivados, se puede replicar el pago de los activos. En consecuencia, los precios y valores se suelen equilibrar para prevenir necesidad de arbitraje.

 

• • Más activos y mercados: Los derivados permiten acceder a activos o mercados de difícil acceso o no disponibles. Al emplear permutas de tasas de interés, una empresa puede obtener una tasa de interés más favorable en relación con las tasas de interés disponibles mediante préstamos directos.

 

Desventajas

Pese a las muchas ventajas que se desprenden de los derivados, estos instrumentos financieros también incorporan ciertos inconvenientes a considerar.

• • El riesgo: La volatilidad de este tipo de contratos abre la posibilidad de pérdidas. Con una valoración difícil, el riesgo es intrínseco.

 

• • Características especulativas: Los derivados se consideran en general una herramienta de especulación. Debido a la naturaleza extremadamente arriesgada de los derivados y su comportamiento impredecible, la especulación irrazonable puede generar enormes pérdidas.

 

• • Riesgo de contraparte: Aunque los derivados negociados en las bolsas generalmente pasan por un proceso de diligencia debida exhaustivo, algunos de los contratos negociados en el mercado extrabursátil no incluyen un parámetro de diligencia debida. Por tanto, existe la posibilidad de incumplimiento de la contraparte.

 

Los puntos importantes a recordar, en conclusión

Como ilustra el artículo, los derivados son las innovaciones financieras cuyos valores se pueden derivar de los activos subyacentes. Así, los derivados se emplean para realizar la cobertura de las posiciones tomadas sobre estos instrumentos.

Siempre se aconseja que se mantenga una posición equivalente y opuesta en los contratos de derivados correspondiente a la posición de los activos subyacentes. Una vez que se toma la posición, cualquier cambio en el valor del activo subyacente puede anular los esfuerzos de cobertura y, simultáneamente, la posición general puede transformarse en una posición de riesgo. En estos escenarios la posibilidad de un rendimiento constante es menor.

En general, los activos subyacentes son bloques de construcción básicos para los contratos de derivados. Podría ser de naturaleza altamente especulativa y podría resultar en una erosión inmediata del valor si las posiciones tomadas en dichos activos no se monitorean periódicamente. Dichos instrumentos presentan un riesgo tanto al alza como a la baja en el que estos instrumentos pueden tener un desempeño superior o inferior al de la situación económica imperante en el país.

Preguntas Frecuentes

¿Qué son las opciones call y put?

En una opción call, el comprador tiene el derecho (no está obligado) a comprar un activo en un momento futuro a un vendedor de acuerdo con un precio pactado de forma previa.

En la opción put, de venta, el comprador tiene el derecho (no está obligado) a vender un activo en un momento futuro a un vendedor de acuerdo con un precio pactado de forma previa.

¿Es mejor comprar acciones u opciones sobre acciones?

Las opciones permiten reducir el riesgo frente a comprar acciones ahora, que implica adquirir los activos o títulos en este momento y en el precio actual. Al contrario que las acciones, en las opciones dos operadores acuerdan comercializar sobre un precio acordado y no tienen en cuenta el valor actual de las acciones.

Ninguna opción es mejor que otra, sino que depende de la estrategia de inversión, del plazo y de la tolerancia al riesgo de cada trader.